Evropski PMI decembra: rast storitev, gradbeništvo okreva predvsem v Nemčiji

Evropski sektorski PMI za december kaže rast v 10 od 19 sektorjev, nekoliko manj kot novembra. Najmočnejša rast aktivnosti in novih naročil je bila prvič po štirih letih zabeležena v medijskem sektorju, in sicer najvišje po aprilu 2023. Sledijo računalniško programiranje ter druge finančne storitve. Upad aktivnosti je bil prisoten v proizvodnji izdelkov za gospodinjstva in osebno rabo, kemični industriji ter farmaciji in biotehnologiji. Gradbeni PMI v območju evra se je zvišal na 47,4, najvišje po februarju 2023, predvsem zaradi ponovne rasti aktivnosti v Nemčiji, podprte z večjimi infrastrukturnimi izdatki države. V Franciji ostaja gradbeni sektor šibak zaradi fiskalnih omejitev, čeprav se je upad stanovanjske gradnje nekoliko umiril. Vir: S&P Global

Proizvodna gibanja ostajajo še naprej šibka

Skupna vrednost industrijske proizvodnje je v novembru 2025 v Sloveniji po prvi oceni po desezoniranih podatkih, v primerjavi s predhodnim mesecem, porasla za 0,3 %. K temu je prispevala rast proizvodnje v rudarstvu (+2,2 %) in v predelovalni dejavnosti (za pol odstotka), kar je ublažil padec proizvodnje v oskrbi z električno energijo, plinom in paro (-5,3 %).

Več in podrobneje v prilogi. 

V zadnjem četrtletju zmernejša rast cen hrane

V območju evra je decembrska letna inflacija (metodologija HICP) znašala 2 % in bila v neposredni bližini srednjeročnega 2-odstotnega inflacijskega cilja ECB. Cene hrane so porasle za 2,6 %, pri čemer se je rast na četrtletni ravni (2,5 %) upočasnila in je bila najnižja v zadnjih 5-ih četrtletjih. Letna rast cen ne energetskega industrijskega blaga (pol odstotka) je ostala glede na pretekli mesec nespremenjena. Deseti mesec zapored so bile medletno nižje tudi cene energije (-2 %), k čemer so prispevale nekoliko nižje cene zemeljskega plina in naftnih derivatov. Jedrna inflacija (rast splošnih cen, brez energije in hrane) je minimalno upadla in je dosegla 2,3 %.

Več v prilogi.

Carine še naprej zavirajo nabavno aktivnost ameriških proizvajalcev

Decembrska objava proizvodnega PMI v ZDA je 10. mesec zapored pokazala na zmanjšano aktivnost v predelovalnih dejavnostih (te ustvarijo sicer le desetino ameriškega BDP). Proizvodni PMI (48) je namreč glede na pretekli mesec zmerno upadel, k čemer je prispevala nekoliko nižja rast tekoče proizvodnje in zmanjšanje zalog materialov, kar pojasni padec uvoza ob višjih carinah. Indeks rasti stroškov materialov (58,5) je 15. mesec zapored nakazal na rast stroškov materialov, pri čemer je bil decembra kar za 6 o. t. višji glede na enako obdobje leta 2024. Nadaljeval se je padec novih naročil, od tega zlasti izvoznih naročil (10. mesec zapored). Nekaj upanja za okrevanje naročil v prihodnjih mesecih ponuja sočasen padec zalog končnih izdelkov pri kupcih. Izmed šestih večjih skupin predelovalnih dejavnosti, je bila rast prisotna le v proizvodnji računalnikov in elektronskih izdelkov. 85 % industrije, merjeno po dodani vrednosti, se je decembra skrčilo (tri petine novembra), medtem ko so PMI pod 45 (večji padci) beležili v dobrih dveh petinah industrije (podobno kot novembra). V proizvodnji so največkrat poročali o rasti cen aluminija (zadnjih dve leti), bakra in izdelkov na osnovi bakra, redkih kovin, medenine, električnih komponent, zemeljskega plina, pomnilnikov, nerjavečega jekla in jeklenih izdelkov. Padec cen je bil zaznan pri cenah bencina, polipropilene smole, kurilnega olja in izdelkov iz kakava. Ameriška proizvodna podjetje so najpogosteje poročala o pomanjkanju elektronskih in električnih komponent, delovne sile in redkih zemljin. Vir: ISM Institute

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:

• SLOVENIJA: Rast plač v javnem sektorju prispevala k rasti primanjkljaja državnega proračuna

• Skromna rast blagovne menjave z državami EU

• V letu 2025 izstopale podražitve kave, čokolade in mesa

• Obvezni zimski regres dodatno zvišal proračunski primanjkljaj

• EVROPA: V letu 2025 upočasnitev rasti storitvene inflacije in ponoven padec cen energije

• Trg dela v EU ostaja stabilen

• Nižje cene energentov in kitajska konkurenca zavirajo rast prodajnih cen proizvodov

• Okrevanje naročil v medijskem sektorju

• Razpoloženje v nemški gradnji inženirskih objektov najvišje v zadnjem desetletju in pol

• Trgovina z neživili z najvišjo rastjo obsega prodaje

• Krepek padec uvoznih cen energentov

• SVET: Nižje decembrske cene energetskih surovin in močnejši evro pocenile surovine za evrske kupce

• Energetska preobrazba in tehnološka tekma pri umetni inteligenci pognali cene bakra v nebo, z izjemo kovin

• Carine še naprej zavirajo nabavno aktivnost ameriških proizvajalcev

• Trgovinska negotovost in navezanost na ZDA pospešila diverzifikacijo kanadskega izvoza

• Izvoz ameriških storitev ob koncu leta 2025 dobil nov zagon

• Kemična industrija leto zaključila s padcem naročil

• Dogodki v tekočem tednu: novembrska industrijska proizvodnja v EU-27

Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike

1. Minimalna plača v 2026
2. Shema skrajšanega delovnega časa
3. Pomanjkanje naročil v proizvodnji
4. Strukturni izzivi v evropski avtomobilski industriji
5. Nemški fiskalni paket in njegov pomen za srednjeevropsko regijo
6. Geopolitična tveganja in vlaganja v obrambo
7. Carine pri izvozu blaga v ZDA