51. teden 2025
Poslovna pričakovanja v evropski industriji višja zaradi rasti domačih naročil
Decembrska prva ocena sestavljenega PMI v območju evra (52) nakazuje na nekoliko nižjo rast aktivnosti glede na november (52,8), ki pa kljub temu ostaja ugodna. V letu 2025 je bila rast v vsakem mesecu nadpovprečna, kar je bilo prvič po letu 2019. Višje razpoloženje v zasebnem sektorju v zadnjem četrtletju 2025 nakazuje na pozitivno rast gospodarske aktivnosti v slednjem. Rast aktivnosti v storitvah (52,6; november: 53,6) se je spustila na 3-mesečno dno, medtem ko je tekoča proizvodnja rahlo upadla (49,7), predvsem zaradi ponovnega padca nemške tekoče proizvodnje (49,4). Peti mesec zapored so porasla nova naročila, k čemer je prispevala rast domačih naročil, ki jo je ublažil nadaljnji padec izvoznih naročil (največji po marcu 2025), še zlasti v industriji. Razpoloženje glede prihodnjega poslovanja je bilo v industriji najvišje po februarju 2022, medtem ko je slednje v storitvah upadlo na najnižjo raven po maju 2025. K padcu v zadnjih je prispeval nemški storitveni sektor z najnižjimi pričakovanji v zadnjih dveh letih in pol. Vir: HCOB
Oktobra nadaljevanje šibkih blagovnih izvoznih gibanj
Tekoči račun plačilne bilance Slovenije je bil v prvih 10-ih mesecih 2025 v krepkem presežku (2,4 mrd EUR), ki pa je bil na medletni ravni vseeno za 400 mio EUR nižji. Prav za 400 mio EUR je v prvih 10-ih mesecih upadel presežek v blagovni menjavi (210 mio EUR), k čemer je prispevala hitrejša rast uvoza (+1,2 %; +430 mio EUR) od izvoza blaga (minimalna rast; +30 mio EUR). Oktobra (-0,8 %) je prišlo do 5. letnega padca izvoza blaga v zadnjih 7-ih mesecih, medtem ko se je nadaljevala rast uvoza (+4,2 %). Presežek v storitveni menjavi je nasprotno porasel (+130 mio EUR), zaradi hitrejše rasti izvoza (+7 %; +730 mio EUR) od uvoza storitev (+8,3 %; +600 mio EUR). Povečanje primanjkljaja pri sekundarnih dohodkih (s 300 mio EUR na 750 mio EUR) je bilo posledica zmanjšanja prejetih EU sredstev in sočasne rasti vplačil sredstev v evropski proračun. Pri primarnih dohodkih se je primanjkljaj zmanjšal, in sicer s 590 na 290 mio EUR, kar je posledica manjšega primanjkljaja pri dohodkih od kapitala (+185 mio EUR) in povečanja presežka pri dohodkih od dela (+125 mio EUR), medtem ko se je presežek pri ostalih primarnih dohodkih zmanjšal (-10 mio EUR; davki na proizvodnjo in uvoz, subvencije in najemnine). Vir: Banka Slovenije
Ocena trenutnih poslovnih razmer v Nemčiji na 7-mesečnem dnu, pričakovanja pa so se izboljšala
Indikator gospodarske klime ZEW (finančniki v nemških podjetjih so respondenti), ki meri pričakovanja o poslovanju nemškega gospodarstva v naslednjega pol leta, je decembra porasel, in sicer s 38,5 na 45,8. Pregled sektorskega razpoloženja razkriva, da so se pričakovanja na mesečni ravni poslabšala v trgovini na drobno (-12,6 o. t.), IKT sektorju (-7,8 o. t.), elektronski industriji (-3,7 o. t.) in strojegradnji (-3,2 o. t.). Izboljšanje je bilo medtem prisotno v bančništvu (+15 o. t.), zavarovalništvu (+11,4 o. t.), komunalnih storitvah (+10,5 o. t.), avtomobilski industriji (+7,7 o. t.) in jeklarstvu (+4,8 o. t.). Poslabšanje poslovanja pričakuje kar dve petini vprašanih v avtomobilski industriji in jeklarstvu (zgolj petina pričakuje izboljšanje v naslednjih 6-ih mesecih), ki jima sledi tretjinski delež respondentov v strojegradnji, kar še naprej nakazuje na zaostrene poslovne razmere ob pomanjkanju izvoznih naročil. Ocena trenutnih poslovnih razmer se je nasprotno znižala (-2,3 o. t.) na najnižjo raven po maju 2025. Vir: ZEW Leibniz Centre for European Economic Research
Semafor napovedi
V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:
SLOVENIJA: Rekordna jesenska gradbena sezona, odboj na vseh segmentih gradnje
Med avgustom in oktobrom padec pretovora motornih vozil
Težko pričakovan zasuk v stanovanjski gradnji
Izdaja gradbenih dovoljenj za večstanovanjske stavbe še naprej skromna
V zadnjem četrtletju dvig potrošniškega razpoloženja
Padec cen strojev in naprav zaskrbljujoč
Oktobra sezonsko pričakovan porast delovno aktivnih
EVROPA: Šibko izvozno povpraševanja nemško industrijo oddaljuje od okrevanja
V prvih 10-ih mesecih opazna rast proizvodnje netrajnega blaga
Oktobra padec izvoza kemičnih izdelkov
Okrevanje gradnje inženirskih objektov
Poslabšana pričakovanja nemške industrije za 1. polovico leta 2026
Centralni bankirji evrsko gospodarstvo pustili na »avtopilotu«
Poslovna pričakovanja v industriji najvišje po februarju 2022
SVET: Nezaupljiv kitajski potrošnik novembra stopil na zavoro
Stagnacija prodaje na drobno »čez lužo«
Upočasnitev rasti prodaje na drobno na Kitajskem
Dvomljiva upočasnitev rasti cen v ZDA
Tehnološki in finančni sektor gonilo rasti na Otoku
Dogodki v tekočem tednu: zapoznela objava gibanja BDP v ZDA v 3. četrtletju
Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike
Še niste prejemnik gradiv Analitike GZS?