Ponoven padec obsega gradbenih del

Obseg opravljenih gradbenih del v Sloveniji je v februarju 2025 upadel za 4 % glede na predhodni mesec po desezoniranih podatkih, kar predstavlja tretji zaporedni mesečni padec in je pod našimi pričakovanji. Zaradi odkritja tehnične napake v izračunu statističnih podatkov so bili sprva nekoliko ugodnejši januarski podatki o mesečni rasti popravljeni navzdol (-1,2 % po popravku). K februarskemu padcu je sicer prispeval manjši obseg opravljenih specializiranih gradbenih del (-8,2 %) in 3,7-odstotni padec obsega opravljenih gradbenih del na stavbah, k čemer je prispeval padec pri nestanovanjskih stavbah (za desetino; gostinske, upravne, trgovske, industrijske stavbe ipd.). Spodbudnejša, desetinska rast, se je nadaljevala pri gradnji stanovanjskih stavb. Gradnja inženirskih objektov (objekti prometne infrastrukture, cevovodi, elektroenergetski vodi, komunikacijska omrežja, energetski objekti, ipd.) je porasla za odstotek. V prvih dveh mesecih leta 2025 je bil obseg opravljenih gradbenih del glede na enako obdobje preteklega leta medletno nižji, in sicer za 4,3 %. K temu je prispeval četrtinski padec gradnje inženirskih objektov, medtem ko je porasel obseg opravljenih specializiranih gradbenih del (za desetino) in gradnja stavb (+4 %). Vir: Statistični urad RS​

Zmerna rast cen industrijskih proizvodov

Cene industrijskih proizvodov pri proizvajalcih v Sloveniji so v marcu glede na predhodni mesec porasle za 0,8 %, kar je največji mesečni porast cen po februarju 2023. K temu je v veliki meri prispeval 5,6-odstoten porast cen v oskrbi z električno energijo, plinom in paro. Drugi mesec zapored se je prav tako nadaljevala rast cen v predelovalnih dejavnostih (pol odstotka). Ta je izvirala iz pospešitve rasti cen v proizvodnji pijač (+3,4 %), obdelavi in pridelavi lesa (+3 %) ter proizvodnji kovinskih izdelkov (odstotek in pol). Ponovno so prav tako porasle cene farmacevtskih proizvodov (+0,7 %). Na 3-mesečni ravni so cene industrijskih proizvodov porasle za skromnejših 0,2 %. Vir: Statistični urad RS​

Obeti nižje gospodarske rasti in nižje inflacije ECB spodbudili k znižanju ključnih obrestnih mer​

ECB je v aprilu nadaljevala s ciklom zniževanja obrestnih mer za 20 držav v območju evra in nekaj tistih, ki so ga uporabljajo (Črna gora) ali pa imajo vezano nanj svojo valuto (BiH). Ključne obrestne mere je znižala sedmič zapored, pri čemer je vse tri ključne obrestne mere znižala za 0,25 o. t. Depozitna obrestna mera (2,25 %), obrestna mera za operacije glavnega refinanciranja (2,40 %) in obrestna mera za odprto ponudbo mejnega posojila (2,65 %) so tako od 23. aprila 2025 na najnižji ravni po koncu leta 2022. Odločitev za nadaljevanje zniževanja ključnih obrestnih mer je bila pričakovana po zaostritvi zunanjetrgovinske politike ZDA, ki bo imela negativen vpliv na gospodarsko rast območja evra (manjše izvozno povpraševanja iz ZDA) in bo zelo verjetno prispevala k umiritvi cenovne dinamike. K zadnjemu bi lahko prispevale nižje cene energentov, preusmeritev kitajskega blaga v Evropo in močnejši evro, kar bi ECB spodbudilo k nadaljevanju zniževanja obrestnih mer. Prav tako je k odločitvi ECB prispevala ugodna upočasnitev rasti storitvene inflacije. Vir: ECB

Pred carinskim »viharjem« kitajsko gospodarstvo z robustno rastjo BDP​

Po prvi oceni je kitajski BDP v 1. četrtletju 2025 realno porasel za 5,4 % na letni ravni, kar predstavlja ohranitev rasti iz zadnjega četrtletja 2024. K ugodni rasti v prvih treh mesecih so prispevali ukrepi za spodbujanje domače zasebne potrošnje s subvencijami in predčasne dobave blaga v ZDA pred uvedbo splošnih carinskih dajatev na uvoz blaga, ki bodo v prihodnih četrtletjih negativno vplivale na povpraševanje po kitajskem blagu in s tem industrijsko proizvodnjo ter izvoz.​
​Več v prilogi.​

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:​

• SLOVENIJA: V 1. četrtletju rast izdanih gradbenih dovoljenj za enostanovanjske stavbe, padec pri nestanovanjskih stavbah

• Februarja omembe vredna rast zgolj v stanovanjski gradnji

• Pretovora kontejnerjev z zavidljivo rastjo

• V predelovalni dejavnosti najmanj delovno aktivnih v zadnjih treh letih

• Enostanovanjske stavbe v 1. četrtletju z dvomestno rastjo izdanih gradbenih dovoljenj

• EVROPA: Protekcionistična zunanjetrgovinska politika ZDA po pričakovanjih oklestila gospodarsko klimo v Nemčiji

• V prvih dveh mesecih industrijska proizvodnja na ravni lanskoletne

• Marčevski porast gospodarske klime v Nemčiji kratkega diha

• SVET: Predčasne dobave blaga v ZDA in vpeljava obsežnih programov subvencij spodbudila rast kitajskega BDP

• Napoved carin spodbudila ameriškega potrošnika k predčasnim nakupom

• Pred carinskim »viharjem« kitajsko gospodarstvo z robustno rastjo BDP

• Dogodki v tekočem tednu:  Ifo – indeks poslovne klime v nemškem gospodarstvu v aprilu 2025

Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike​

1. Carine pri izvozu v ZDA
2. Pomanjkanje naročil v proizvodnji
3. Izzivi v evropski avtomobilski industriji
4. Pokojninska reforma
5. Geopolitična tveganja (vzhod Evrope, bližnji Vzhod)