5.  teden 2024

V zadnjega pol leta cene v EA-20 praktično nespremenjene

Dinamičen pogled na gibanje potrošniških cen v območju evra kaže, da se mesečna inflacija hitro umirja, kar pomeni, da se bodo medletni podatki o spremembi cen še zniževali (+2,8 % v januarju) v prihodnjih mesecih, razen v primeru ponovnega hitrega dviga cen naftnih derivatov. V zadnjih šestih mesecih se cene v območju evra v povprečju niso spremenile, medtem ko je jedrna inflacija (cene brez energentov, hrane, alkohola in tobaka) bila celo rahlo negativna (-0,1 %), kar odraža predvsem ugoden vpliv nižjih cen energentov na proizvodne cene, ponovno optimalno delovanje verig vrednosti in nižje povpraševanje po proizvodih. Ob tem so se pocenile tudi storitve, in sicer v povprečju za 0,2 % na mesec v zadnjega pol leta.

V povprečju zadnjih 3-mesecev mesečna inflacija najnižje po začetku leta 2020

V območju evra je januarska letna inflacija (metodologija HICP) znašala 2,8 % (decembra 2,9 %), kar je presegalo oceno analitikov pri Bloombergu (2,7 %), pri čemer se je jedrna inflacija še naprej zniževala in dosegla 3,3 % (decembra 3,4 %) ter prav tako rahlo presegla pričakovanja (3,2 %). Na mesečni ravni je bil po novembrskem padcu (-0,6 %) in decembrski rasti (+0,2 %) zabeležen ponoven padec splošnih cen (-0,4 %), pri čemer je bil nekoliko izrazitejši pri jedrni inflaciji (-0,9 %), ki je bil najvišji po januarju 2022. K mesečnemu padcu cen so prispevale zlasti nižje cene industrijskih proizvodov (-2,4 %) in storitev (-0,1 %). Na drugi strani so porasle cene hrane, alkohola in tobaka (+1 %), od tega cene nepredelane hrane za 1,3 % in cene predelane hrane za 0,9 %. Občutno ohlajanje inflacije je razvidno iz 3-mesečnih drsečih sredin, iz katerih izhaja, da je povprečen padec splošnih cen med novembrom in januarjem znašal 0,3 %, kar je največji padec po januarju 2020. Precej se je znižala tudi jedrna inflacija (na -0,3 %), kar je največji padec po januarju 2020 (-0,6 %). Kljub pričakovanemu januarskemu porastu cen energije (+0,9 %), ki ob majhnem dvigu cenah naftnih derivatov in umiku zajezitvenih ukrepov pri cenah električne energije ni bil presenetljiv, pa se v obdobju zadnjih treh mesecih cene še vedno znižujejo. Je pa v zadnjih štirih mesecih prišlo do ponovnega preobrata v rasti cen nepredelane hrane, ki od oktobra 2023 naprej naraščajo in so dosegle 0,9 %, medtem ko rast cen predelane hrane nekoliko zaostaja (+0,3 %). Do padca cen je januarja na mesečni ravni prišlo v 14-ih državah, največji je bil na Irskem in Cipru (-1,4 %). Cene so medtem porasle v petih državah, najizraziteje v Belgiji (+1,3 %). Za Slovenijo zaradi vsakoletne prilagoditve potrošniške košarice podatki še niso na voljo.

Več in podrobneje v prilogi.

Registrirana stopnja brezposelnosti decembra pričakovano zmerno porasla

Mesečna stopnja anketne brezposelnosti v Sloveniji je v decembru ostala nespremenjena pri 4,2 %, kot je znašala že novembra. V obdobju enega leta je bila višja za 0,7 o. t. Po anketnih podatkih je tako bilo brezposelnih približno 44 tisoč oseb (nespremenjeno glede na november), starih med 15 in 74 let, od tega 54 % moških (24 tisoč) in 46 % žensk (20 tisoč). Stopnja anketne brezposelnosti med moškimi in ženskami je decembra ostala nespremenjena glede na november, pri 4,1 % in 4,3 %. Ob koncu decembra je bilo po podatkih Zavoda za zaposlovanje registriranih 48,4 tisoč brezposelnih, kar je bilo po pričakovanjih nekoliko več (+2,5 %) kot novembra, saj je sezonski dvig običajen. Število registriranih brezposelnih je tako decembra kljub temu še vedno ostalo pod povprečjem leta 2023 (48,7 tisoč brezposelnih). V primerjavi z lanskim decembrom je bilo število brezposelnih nižje za 9,1 %, pri čemer se medletni padci znižujejo, kar nakazuje na pretežno strukturno brezposelnost, ki je verjetno ne bo mogoče zlahka znižati. Vir: Statistični urad RS, Zavod RS za zaposlovanje

Umirjanje rasti plač in zaposlovanja v ZDA

Zaposlovanje v zasebnem sektorju v ZDA je bilo v januarju (+107 tisoč) precej pod pričakovanji analitikov pri Bloombergu (+150 tisoč), prav tako je bila navzdol revidirana ocena za december (s 164 na 158 tisoč). Zaposlovanje se je povečalo predvsem v storitvenih dejavnostih (+77 tisoč), in sicer najbolj v gostinstvu (+28 tisoč), v trgovini, transportu in komunali (+23 tisoč), izobraževanju in zdravstvu (+17 tisoč), drugih storitvah (+9 tisoč), finančnih storitvah (+7 tisoč), in strokovnih in poslovnih storitvah (+2 tisoč). Zaposlovanje se je zmanjšalo v informacijskem sektorju (-9 tisoč). V proizvodnji se je povečalo za 30 tisoč, od tega za 22 tisoč v gradbeništvu, za 6 tisoč v rudarstvu in za 2 tisoč v predelovalnih dejavnostih. Srednja (mediana) rast plač za zaposlene, ki so ohranili delovno mesto, je znašala 5,2 % (5,5 % decembra), za tiste, ko so delovno mesto zamenjali, pa 7,2 % (8 % v decembru), kar je najnižja medletna rast po maju 2021 in nakazuje na umirjanje plačne dinamike. Po doseženem vrhu rasti plač ob menjavi delovnega mesta v juniju 2022 (+16,4 %) se je rast plač slednjih v obdobju leta in pol več kot prepolovila, pri čemer manjša razlika (decembra 2 o. t.; junija 2022 je znašala kar 8,7 o. t.) nakazuje na manjšo doseganje premije dela delovne sile pri menjavi zaposlitve, kar je očiten znak ohlajanja trga dela. Najvišja rast plač je bile zabeležena v gostinstvu (+6,3 %), najnižja pa v informacijskem sektorju (+4,5 %).

Več in podrobneje v prilogi.

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:

• SLOVENIJA: Trgovinska statistika v letu 2023 ob hitri rasti izvoznih cen razkriva znatno izboljšanje pogojev menjave; V 2023 uvozne cene energentov medletno za petino nižje

• Manjše potrebe po skladiščenju, rast visoka v trgovini z motornimi vozili

• V letu 2023 realni prihodek v trgovini na drobno za več kot desetino nižji

• V letu 2023 v Avstrijo, Nemčijo in Italijo izvoženega za 1,5 milijarde evrov manj blaga

• Zdravila in njihovi polproizvodi popačili trgovinsko menjavo

• Največja rast uvoza iz Kitajske, Indije in Švice

• EVROPA: Evropsko gospodarstvo v zadnjem četrtletju 2023 s stagnacijo aktivnosti za las ušlo tehnični recesiji; V povprečju zadnjih 3-mesecev mesečna inflacija najnižje po začetku leta 2020

• Stopnja anketne brezposelnosti v EU-27 v letu 2023 rekordno nizka

• Avstrija izšla iz tehnične recesije, novo krčenje aktivnosti v nemškem gospodarstvu

• IMF pričakovano ekstrapolira učinke nižjih cen energentov in surovin na gospodarsko rast

• Januarja opazno zmanjšanje padca aktivnosti v evropski industriji

• Avstrijska proizvodnja ostaja v hudem krču, prihodnji obeti podjetij manj črnogledi

• Pritisk na nemška avtomobilska podjetja v začetku leta 2024 nekoliko popustil

• SVET: Na začetku leta 2024 v ZDA izboljšanje razpoloženja v industriji, ključna rast naročil na domačem trgu; Na začetku leta 2024 odboj proizvodnje potrošniških dobrin

• Zemeljski plin v Evropi v enem mesecu za šestino cenejši

• Vpliv motenj v pomorskih dobavnih verigah na zamude zaenkrat ostaja omejen

• Pomanjkanju električnih in elektronskih delov v ZDA ni videti konca

• Japonski proizvajalci poročali o manjšem padcu obsega proizvodnje, optimistični glede prihodnosti

• Dogodki v tekočem tednu: prva ocena o gibanju industrijske proizvodnje v Sloveniji v letu 2023

    Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike

1.      Zakon  o obnovi, razvoju in zagotavljanju finančnih sredstev (ZOPN)

2.      Uskladitev minimalne plače s 1. 1. 2024 in rast plač

3.      Zaposlovanje tujcev

4.      Pomanjkanje zaposlenih

5.      Obrestne mere (Euribor)

6.      Cene naftnih derivatov

7.      Inflacija v prihodnjih mesecih

8.      Fiskalna politika v 2024 in naprej