Rast končnih cen za potrošnike v ZDA ne sledi visokem dvigu carinskih stopenj

Cene v ZDA so v juniju na mesečni ravni po sezonsko prilagojenih podatkih porasle za 0,3 %, v zadnjih treh mesecih pa v povprečju za 0,2 %. K rasti cen v juniju je prispevala ponovna rast cen energentov (za odstotek), zlasti zaradi višjih cen naftnih derivatov. Pospešila se je rast cen zdravstvenih storitev (+0,6 %). Med carinsko izpostavljenimi blagovnimi kategorijami je izstopala rast cen gospodinjskih naprav in igrač (oboje +1,8 %), ki je bila na večletnem vrhu. Cene hrane so drugi mesec zapored porasle za 0,3 %, k čemer so prispevale višje cene svežega sadja (+1,3 %), zlasti pomaranč (+3,5 %), kar je glede na padec svetovnih cen slednjih posledica šibkejšega dolarja. K višji rasti cen sveže zelenjave (za pol odstotka) so prispevale višje cene zelene solate (za odstotek). Cene novih vozil so upadle za 0,3 % in cene rabljenih vozil za 0,7 %. Mesečni porast cen je ublažila nižja rast cen najemnin (dve petini potrošniške košarice), ki je dosegla 0,2 %. Julijsko zasedanje FED-a zelo verjetno glede na zadnje inflacijske podatke in še vedno ugodne razmere na trgu dela ne bo prineslo spremembe ključnih obrestnih mer. Vir: Bureau of Labour Statistics

V maju šibkejša blagovna menjava, izvoz upadel najbolj v zadnjih 11-ih mesecih

Tekoči račun plačilne bilance Slovenije je bil v prvih petih mesecih 2025 v presežku (780 mio EUR), kar sicer predstavlja poslabšanje glede na enako obdobje preteklega leta (1 mrd EUR presežka). K temu je prispeval primanjkljaj v blagovni menjavi (130 mio EUR), h pojavu katerega je prispevala hitrejša rast uvoza blaga (+2 %; +330 mio EUR) v primerjavi z izvozom blaga (za pol odstotka več; +90 mio EUR). Maja se je sicer blagovna menjava drugi mesec zapored zmanjšala, tako na uvozni (za odstotek in pol) kot na izvozni (-3 %) strani, pri čemer je bil padec izvoza največji po juniju 2024. Medletno se je v prvih 5-ih mesecih prav tako zmanjšal presežek v storitveni menjavi (za 90 mio EUR), zaradi hitrejše rasti uvoza (+330 mio EUR; za desetino več) od rasti izvoza storitev (+240 mio EUR; +5,3 %). 
Več v prilogi. 

Nižje cene surove nafte in močnejši evro znižala vrednost uvoženega blaga v EU

V prvih petih mesecih leta 2025 je vrednost izvoženega blaga iz držav EU-27 v države nečlanice EU-27 vrednostno porasla za 5,2 % glede na enako obdobje preteklega leta. Uvoz je v enakem obdobju porasel za 5,6 %. V maju 2025 je izvoz na letni ravni stagniral, medtem ko je uvoz upadel za 2 %. Na izvozni strani se je maja nadaljevala skromna, enoodstotna rast izvoza industrijskega blaga, zlasti zaradi nadaljnje rasti izvoza kemičnih proizvodov, kar je ublažil padec izvoza drugih izdelkov (-3,4 %) ter strojev in naprav (-2,4 %). K stagnaciji izvoza je prispeval desetinski padec vrednosti izvoza surovin in 22,4-odstotni padec pri energentih. Padec uvoza je izviral iz petinskega padca uvoza energentov, kar je posledica zlasti nižjih cen surove nafte. K vrednostnem padcu uvoza surovin je dodatno prispeval tudi močnejši evro. Uvoz industrijskih proizvodov je skromno porasel (pol odstotka). Med največjimi trgovinskimi partnericami EU-27 se je zunanjetrgovinski primanjkljaj dodatno povečal s Kitajsko (s 24 mrd EUR na 28 mrd EUR), kar je posledica padca izvoza (za desetino) ob sočasni nadaljnji rasti uvoza (+3,4 %). Presežek je porasel v blagovni menjavi z ZDA (18,4 mrd EUR) in ZK (16,4 mrd EUR). Vir: Eurostat

Visoka rast investicij v tehnološko zahtevnih industrijskih panogah na Kitajskem

Po prvi oceni je kitajski BDP v 2. četrtletju 2025 realno porasel za 5,2 % na letni ravni, kar predstavlja podobno raven rasti kot v predhodnem četrtletju (+5,4 %). Ohranitev ugodno visoke stopnje rasti BDP je izvirala iz predčasnih dobav blaga na začetku 1. četrtletja in uvedbe obsežnih državnih subvencijskih shem z namenom spodbuditve zasebne potrošnje. 5,3-odstotna rast BDP v 1. polovici leta povečuje verjetnost za doseg ciljne 5-odstotne letne stopnje gospodarske rasti.

O več kazalcih Kitajske v prilogi.

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:

• SLOVENIJA: Majska rast obsega opravljenih gradbenih del v gradbeništvu

• Druga zaporedna mesečna rast gradbenih del

• Turistično skromnejši maj pri južni sosedi zmanjšal tranzitni promet skozi Slovenijo

• Maja v predelovalni dejavnosti ponovno krčenje števila zaposlenih

• V 2. četrtletju ponovno šibkejša dinamika izdaj gradbenih dovoljenj 

• EVROPA: Pred negotovim razpletom trgovinskih pogajanj z ZDA nadaljnje okrevanje gospodarskega razpoloženja v Nemčiji

• Julija okrevanje razpoloženja v izvozno naravnanih sektorjih

• Nižje cene surove nafte in močnejši evro znižala vrednost uvoženega blaga v EU

• Maja spodbudnejša gibanje industrijske proizvodnje

• Precejšnja pozitivna revizija aprilskega obsega opravljenih gradbenih del

• SVET: Kitajsko gospodarstvo v 2. četrtletju uspešno kljubovalo carinskemu pretresu v trgovini z ZDA

• Inflatorni učinek uvedenih carin zaenkrat ostaja omejen

• Ameriški potrošnik ob borznih rekordih z bolj vedrim pogledom na stanje osebnih financ

• Vrednost prodaje na drobno »čez lužo« prvič v zadnjih treh mesecih navzgor

• Dogodki v tekočem tednu:  julijsko zasedanje Sveta ECB

Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike

1. Prispevek za dolgotrajno oskrbo
   
2. Carine ori izvozu v ZDA in prihodnje carinske stopnje
   
3. Pomankanje naročil v industriji
   
4. Strukturni izzivi v evropski avtomobilski industriji
   
5. Geopolotična tveganja in javna vlaganja v obrambo