30 . teden 2024

Nemška industrija v juliju spet na poti navzdol

Indeks poslovne klime ifo v Nemčiji je julija presenetljivo upadel na najnižjo raven v zadnjih petih mesecih. K temu je prispevalo nazadovanje pričakovanj glede prihodnjega poslovanja (86,9), prav tako je upadla tudi ocena trenutnih razmer (87,1). Razpoloženje med nemškimi poslovnimi subjekti je na mesečni ravni najbolj upadlo v trgovini na drobno (-6 indeksnih točk), ki ji sledijo predelovalne dejavnosti (-4,8 indeksne točke), storitve (-3,5 indeksne točke), trgovina na debelo (-2,7 indeksne točke) in gradbeništvo (-0,8 indeksne točke). V predelovalnih dejavnostih izstopa padec ocene trenutnih poslovnih razmer, ki je najnižje po septembru 2020, kar je precejšnje negativno presenečenje. Prav tako so še dodatno upadla pričakovanja glede prihodnjega poslovanja v predelovalni dejavnosti, ki so bila najnižje v zadnjih 4-ih mesecih, kar deloma pripisujemo tudi zaostritvi trgovinske politike EU do Kitajske in vplivu kitajskih carin na izvoz nemških avtomobilov. Padec poslovne klime ifo v Nemčiji je v skladu s padcem razpoloženja, merjenim prek sestavljenega PMI indeksa.

Maja nadaljevanje povišane rasti realnih plač v zasebnem sektorju

Podatki o gibanju nominalnih bruto plač (zadnji so za majsko plačo, ki je bila izplačana junija) v Sloveniji kažejo, da je medletna rast za prvih 5-ih mesecev leta dosegla 6,8 % (neto: +4,3 %). Na mesečni ravni so rast slednjih podpirala izredna izplačila, pri čemer se je rast majskih bruto plač nekoliko upočasnila in dosegla 6 %, medtem ko je bila pri neto plačah (+3,5 %) dinamika rasti počasnejša, k čemer je na medletno spremembo prispevala tako neuskladitev dohodninske lestvice in olajšav kot tudi uvedba obveznega zdravstvenega prispevka. K medletni rasti majske bruto plače je prispevala hitrejša rast plače v zasebnem sektorju (+8,1 %), medtem ko se je v javnem še dodatno upočasnila (+2,2 %); od tega je v sektorju država znašala 1,3 %. Med dejavnostmi po medletni rasti bruto plač izstopajo kar za 12 % višje majske plače v gradbeništvu, za desetino višje plače v drugih raznovrstnih poslovnih dejavnostih, 8,2 % višje plače v predelovalnih dejavnostih in 8 % višje plače v prometu in skladiščenju. Najnižja rast je bila po pričakovanjih v dejavnostih javnega sektorja (1,2 % do 2,2 %), ki jim sledi rudarstvo (3,8 %). Nadaljevala se je rast realnih plač (ta vpliva na realni BDP prek potrošnje), ki je na letni ravni dosegla 3,4 % in je bila nespremenjena glede na predhodni mesec, k čemur je prispevala 5,5-odstotna rast v zasebnem sektorju, medtem ko je v javnem sektorju drugi mesec zapored upadla (-0,3 %). Povečevanje realnih dohodkov gospodinjstev bo prispevalo k nadaljnji krepitvi potrošniškega razpoloženja. Vir: Statistični urad RS

Brez težko pričakovanega okrevanja v nemški industriji

Indeks poslovne klime ifo v Nemčiji je julija presenetljivo upadel, in sicer na vrednost 87 (88,6 v juniju), kar je najnižja raven v zadnjih petih mesecih. K temu je prispevalo nazadovanje pričakovanj glede prihodnjega poslovanja (86,9), kar je bilo v nasprotju s pričakovanji analitikov pri Bloombergu (89,3). Prav tako je upadla tudi ocena trenutnih razmer (87,1). Prvič v zadnjih 5-ih mesecih se ni izboljšala poslovna klima na ravni 3-mesečnih drsečih sredin, ki je bila najnižja v zadnjih treh mesecih. Razpoloženje med nemškimi poslovnimi subjekti je na mesečni ravni najbolj upadlo v trgovini na drobno (-6 indeksnih točk), ki ji sledijo predelovalne dejavnosti (-4,8 indeksne točke), storitve (-3,5 indeksne točke), trgovina na debelo (-2,7 indeksne točke) in gradbeništvo (-0,8 indeksne točke). K julijski stabilizaciji pričakovanj v gradbeništvu je prispeval pričetek cikla zniževanja obrestnih mer ECB, medtem ko je na padec pričakovanj v storitvah vplival učinek zaključenega večjega športnega tekmovanja in pričakovano nižji izvoz turističnih storitev. V predelovalnih dejavnostih izstopa padec ocene trenutnih poslovnih razmer, ki je najnižje po septembru 2020, kar je precejšnje negativno presenečenje. Prav tako so še dodatno upadla pričakovanja glede prihodnjega poslovanja v predelovalni dejavnosti, ki so bila najnižje v zadnjih 4-ih mesecih, kar deloma pripisujemo tudi zaostritvi trgovinske politike EU do Kitajske in vpliva kitajskih carin na izvoz nemških avtomobilov. Semafor rasti gospodarske aktivnosti nakazuje na najnižjo verjetnost le-te (rasti) v zadnjega pol leta (23 %). Padec poslovne klime ifo v Nemčiji je v skladu s padcem razpoloženja, merjenim prek sestavljenega PMI indeksa. Vir: ifo Business Survey

V storitvenem delu ameriškega gospodarstva najvišja rast aktivnosti po koncu 1. četrtletju 2022

Sestavljeni PMI je v mesecu juliju (55) v ZDA minimalno porasel glede na junij in bil najvišje v zadnjih dveh letih, pri čemer se je nadaljevala krepitev optimizma v storitvah. V proizvodnji je medtem prišlo do prvega znižanja aktivnosti po januarju 2024, kar je posledica padca novih naročil, manjšega zaposlovanja in padca tekoče proizvodnje. Obeti glede poslovanja v prihodnje so bili najnižje v zadnjih treh mesecih, kar pojasnjujemo z vzpenjajočo se politično negotovostjo zaradi bližajočih se predsedniških volitev. V Združenem kraljestvu je sestavljeni PMI nekoliko porasel (52,7), kar predstavlja deveto zaporedno mesečno rast aktivnosti. 

Več v prilogi.

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:

• SLOVENIJA: Manjši padec gospodarske klime predvsem zaradi padca zaupanja v trgovini na drobno

• Gospodarska klima rahlo navzdol

• Julija brez opazne spremembe razpoloženja pri slovenskem potrošniku 

• Učinek koledarja ključen za junijski padec porabe električne energije

• Ugodna hidrologija junija prispevala k rasti proizvodnje električne energije iz hidroelektrarn

• Padec izvoza transportnih storitev znižal prihodke v cestnem prometu

• V prvem polletju največji prirast prenočitev pri gostih iz Združenega kraljestva

• EVROPA: Julijska presenetljiva poglobitev padca razpoloženja v nemški predelovalni dejavnosti

• Dolg območja evra v zadnjem letu pod 90 odstotki

• Brez težko pričakovanega okrevanja v nemški industriji

• Stagnacija aktivnosti v območju evra 

• SVET: V 2. četrtletju občutna pospešitev rasti uvoza blaga v ZDA ob rasti zasebne potrošnje dobrin

• Pospešitev rasti ameriškega BDP nad pričakovanji

• Dogodki v tekočem tednu:  gibanje realnega BDP v  območja evra v 2. četrtletju

    Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike

1.      Zaposlovanje tujcev

2.      Pomanjkanje zaposlenih

3.      Cene naftnih derivatov

4.      Geopolitična tveganja v Ukrajini

5.      Obrestne mere (Euribor)

6.      Zamude v prekooceanskem prevozu