Šibka rast izvoza blaga na trge EU

‌Zaupanje potrošnikov v Sloveniji je septembra na mesečni ravni precej upadlo (-4 o. t.) in je bilo najnižje v zadnjega pol leta. Septembrski padec je prispeval k prekinitvi izboljševanja potrošniškega zaupanja na četrtletni ravni in k zmernemu padcu v 3. četrtletju. K septembrskemu padcu razpoloženja je sicer prispeval zlasti bolj pesimističen pogled potrošnikov na prihodnje gospodarsko stanje, k čemer je pripomoglo po naši oceni poročanje o spremembah v nemški avtomobilski industriji in njen vpliv na soodvisne predelovalne dejavnosti v Sloveniji. Prav tako je k temu v določeni meri prispevala tudi nižja napoved gospodarske rasti za leto 2024. Minimalno se je izboljšala pripravljenost za večje nakupe potrošnikov in ocenjeno sedanje finančno stanje v gospodinjstvu.Izvoz blaga Slovenije je podobno kot uvoz zelo odvisen od dinamike pri kemičnih in farmacevtskih izdelkih, kar vpliva na visoko spremenljivost blagovne menjave predvsem z državami, izven EU. Kemične polproizvode pretežno uvažamo iz Azije, v Švico pa izvažamo farmacevtske izdelke. Iz tega razloga se osredotočamo predvsem na analizo blagovne menjave z državami EU. Ti podatki kažejo, da je bil izvoz na medletni ravni v januarju 2025 višji za slab odstotek. Ker učinek koledarja (različno število delovnih dni med leti) na te podatke pomembno vpliva, kot tudi pojavnost enkratnih poslov, spremljamo predvsem 3-mesečni kumulativni izvoz in ga primerjamo glede na isto obdobje pred enim letom (nov. 24-jan. 25 glede na nov. 23-jan. 24). Ta je bil višji za skromnih 38 mio EUR (+0,5 %) in se je od septembra 2024, ko je dosegel vrh (462 mio EUR višji oz. +6,5 %), zniževal. Tudi če izločimo izvoz naftnih derivatov, ki jih pri nas ne proizvajamo (ti so zniževali vrednost izvoza v tem obdobju), se je izvozna dinamika zniževala, in sicer od septembra 2024 (476 mio EUR višji izvoz) do 93 mio EUR v januarju 2025. Na dinamiko skromne rasti izvoza v zadnjih treh mesecih je vplivalo krčenje izvoza elektronskih in optičnih izdelkov (-44 mio EUR), motornih vozil in prikolic (-36 mio EUR), drugih strojev in naprav (-34 mio EUR) in kovinskih izdelkov (-29 mio EUR). Tudi v rudarstvu so izvozili za 23 mio EUR manj blaga. K rasti pa so najbolj prispevali višji izvoz električne energije (+95 mio EUR; +48 %), električnih naprav (+55 mio EUR), farmacevtskih surovin in preparatov (+37 mio EUR), živil (+36 mio EUR), kemikalij in kemičnih izdelkov (+22 mio EUR), kovin (+15 mio EUR) in kmetijskih proizvodov (+13 mio EUR). Trend krepitve rasti izvoza na trge EU je bilo v zadnjih mesecih zaznati le pri električni energiji, kar je bilo bolj povezano z rastjo cene kot z količino izvožene električne energije. Ta se je v tem obdobju okrepila namreč le za 1,7 %. Vir: Statistični urad RS, obdelava Analitika GZS

Januarja ugodna izvozna dinamika predvsem na trgih izven EU

V januarju 2025 je bila dinamika trgovinske blagovne menjave Slovenije po podatkih Statističnega urada RS (se ne uporabljajo za izračun BDP) izrazitejša na izvozni strani, na kar je bistveno vplivala rast trgovinske menjave, povezana s farmacevtskimi izdelki. Izvoz se je glede na enako obdobje v preteklem letu povečal za desetino in je dosegel 5,4 mrd EUR, k čemer je ključno prispevala kar petinska rast izvoza v države nečlanice EU, zlasti zaradi poslov oplemenitenja blaga s Švico. Rast izvoza v države članice EU-27 je bila medtem precej nižja in je dosegla slab odstotek. Uvoz je v enem letu porasel skromneje (+0,8 %) in je na začetku leta 2025 dosegel 5,2 mrd EUR, pri čemer je bila rast zabeležena pri uvozu blaga iz držav članic EU-27 (za desetino več), medtem ko je bil padec pri uvozu iz držav nečlanic EU (-7 %). Trgovinska bilanca se je nahajala v manjšem presežku, saj je izvoz za 3,8 % presegel vrednost uvoženega blaga. 

Brezposelnost na ravni EU-27 ostaja stabilna

Stopnja anketne brezposelnosti (prilagojena za sezono) je januarja v EU-27 že četrti mesec zapored ostala nespremenjena. Najvišja stopnja brezposelnosti je bila v Španiji (10,4 %), kjer se še znižuje in najnižja na Češkem in Poljskem (obe 2,6 %). Stopnja brezposelnosti mladih (starih pod 25 let) v EU-27 je ostala nespremenjena pri 14,6 %. V obdobju enega leta je anketna brezposelnost v državah EU-27 zmerno upadla. Vir: Eurostat

Pripravljenost za zaposlovanje v storitvenem sektorju na 3-letnem vrhu

Storitveni PMI v ZDA je februarja (53,5) zmerno porasel in nakazal na nadaljnjo rast aktivnosti. K temu je prispevala pospešitev rasti novih naročil, zlasti na domačem trgu, zaposlenosti in prodajnih cen. Najvišjo rast povpraševanja so beležili v drugih storitvah ter financah in zavarovalništvu, medtem ko so se s padcem soočali v svetovanju in poslovnih storitvah. Ameriška storitvena podjetja so poročala o dvigu stroškov dela (že več kot štiri leta), višjih cenah lesa, goriva, aluminija, izdelkov iz nafte, izdelkov iz aluminija, govedine, jajc, hrane in pijače, bakra, izdelkov na osnovi koruze, OSB plošč, nerjavečega jekla in jeklenih proizvodov. Med inputi, ki jih je primanjkovalo, so najpogosteje izpostavili transformatorje, delovno silo v gradbeništvu, intravenske (IV) raztopine (v zdravstvu) in jajca. Sektorski PMI v ZDA je nakazal rast prodaje v vseh skupinah sektorjev; v ospredju je bila rast aktivnosti v sektorju proizvodnje potrošniškega blaga, ki je bila najvišja po maju 2022. Vira: ISM Institute, S&P Global

Semafor napovedi

V prilogi podrobneje analiziramo še spodaj navedene teme:

• SLOVENIJA: Na začetku leta 2025 dobrodošlo izboljšanje pogojev menjave

• Število registracij pravnih oseb ponovno upadlo

• Januarja padec tako rojstev kot smrti

• Februarja opazna podražitev letalskih prevozov in počitniških paketov v tujini

• EVROPA: Šibkejši evro in dražji energenti spodbudili rast uvoznih cen

• Na začetku leta 2025 vnovičen porast cen proizvedene energije

• Turoben začetek leta za evropskega potrošnika

• Uvozne cene energentov prvič v zadnjega pol leta navzgor

• Nižja storitvena inflacija upočasnila jedrno inflacijo

• Ključne obrestne mere območja evra najnižje v zadnjih dveh letih

• Februarja nazadovanje razpoloženja v evropskem gradbeništvu

• V avtomobilski industriji nadaljevanje okrevanja razpoloženja

• Rast BDP v območju evra popravljena minimalno navzgor

• SVET: Februarski padec svetovnih cen nafte spodbujen s stabilno rastjo proizvodnje v ključnih proizvajalkah

• Cene zemeljskega plina v Evropi februarja na dvoletnem vrhu

• Navkljub stroškovnim pritiskom porast optimizma v industriji

• Farmacija z najvišjo rastjo aktivnosti

• Dobavljivost blaga ostaja ugodna

• Dogodki v tekočem tednu: januarska industrijska proizvodnja v Sloveniji

Ključne aktualne teme za poslovne uporabnike

1. Pomanjkanje naročil v proizvodnji
   
2. Izzivi v evropski avtomobilski industriji
   
3. Zaposlovanje tujcev
   
4. Geopolitična tveganja (vzhod Evrope, bližnji Vzhod)
   
5. Obrestne mere (Euribor)
   
6. Cene prekooceanskih prevozov
   
7. Davčna reforma, z začetkom učinkovanja s 1. 1. 2025